姓名: | 刘泽平 | |
领域: | 人力资源 | |
地点: | 北京 西城 | |
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8年过去,在阴历同一天的“530”周年祭里,天量换手再度上演,大盘巨幅下挫,在收盘的那一刻,刚好定格在了6.5%跌幅——这个结果,与8年前的此刻一模一样。 有趣的是,这并不是唯一的巧合。 从近日上涨波段的形态来看,两者也颇为相似。主板沪指在2007和2015年3月上旬之前处于高位整理,消化2014年下半年巨幅上涨带来的获利盘,而到了3月中旬之后,股指开始持续地上涨,鲜有调整。略有区别的是,从股指的涨幅来比较,2007年1月4日至5月29日,沪指累计涨幅达到62.02%,而2015年1月4日至5月27日,沪指的涨幅为52.77%,相较而言,前者可能更为疯狂。所以,现在,本轮牛市终曲也奏响了吗? 未见得。 2007年的牛市前后持续了将近4年时间,本轮牛市之所以被业内人士普遍称作“史诗级的牛市”并非简单因为其上涨的速度和力度,更因其为时7年的熊市铺垫,以及当下流动性、市场情绪、政府意图所有因素的综合影响。一切都不会如此轻易地结束。 汇金作为政府意图“带盐人”,减持银行带来天量长阴,其行为某种程度上意味着对市场前景的信心。产业资本逃离的现象也并非本轮牛市的特有。每一轮上涨都会伴随产业资本的套现,甚至是大规模套现。 从政策市的角度,扶持中小企业、加大直接融资比例需要一轮牛市,多层次资本市场的建立也需要一轮牛市,在这些任务完成之前,牛市不会轻易终结。 从流动性的角度,中国每十年一波的牛市都是在实体经济长期低迷之后产生,只有在实体经济长期低迷之后,中央政府才愿意释放更多流动性,而因为悲观,市场将不再选择把流动性投向实体经济,但另一方面,实体经济变得更差的边际预期反而降至最低,对更为长远的未来预期反而向好,天时地利人和之下,资本市场就会成为流动性的最佳流向。牛市应运而生。 就当下的流动性而言,一方面远超2007年,另一方面,相较于存款,股票市场的整体体量仅为五分之一,两千多个股票的投资标的相较于成熟海外市场,仍数寥寥,储蓄搬家仍在上演之际。股票溢价并不稀奇。 从2015年开年以来的表现可以看到,当下的流动性甚至出现了外溢,不但港股上演了疯狂飙涨,就连海外中概股也呈现出一片欣欣向荣。 和实体经济不同,实体经济需要持续不断的积累和追加,反复的产出和投入,尽管不同行业周期不同,但普遍来讲,周期一般都较长,但资本市场不同,资本市场只需要资金和预期。如果流动性依然宽松,政策目的尚未完成,各种“全民创业”“互联网+”没有结束,牛市如何宣告终结? 值得注意的是,这一轮牛之所以上蹿下跳如此癫狂,除了寂寞已久的市场情绪需要寻找出路,智能终端的普及、信息化时代的到来也同样功不可没,因为它们,所有利好和利空的消息可以在瞬息之间就家喻户晓,信息的传导链被优化之后,市场的反射弧被缩短了。 因此,与其将528事件看作是本轮牛市的终结,不如将其看作市场人士对于以“530”为代表的市场风险事件所表达的一种集体敬畏。
实战派企业讲师 |
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